Finansowe instrumenty pochodne

Opis książki:

Tematem opracowania jest rynek instrumentów pochodnych służących ograniczaniu ryzyka w działalności przedsiębiorstwa, zwłaszcza przy zawieraniu transakcji na rynku finansowym. Do niedawna przedsiębiorcy nie przywiązywali należytej uwagi do problemu zarządzania ryzykiem, tradycyjnie skupiając się głownie na zapewnieniu źródeł finansowania niezbędnego do dalszego rozwoju jednostki. Tymczasem niepewność i zaburzenia w gospodarce oraz na rynkach finansowanych kreują coraz wyższe ryzyko finansowe istotnie wpływające na wysokość osiąganych Zyśków. Potwierdzają to sami przedsiębiorcy, wśród których większość przyznaje, że np. ryzyko kursowe ma znaczący wpływ na końcowy wynik finansowy. Derywaty należą obecnie do jednych z najbardziej zaawansowanych instrumentów finansowych, zarówno pod względem budowy, jak i wielkości obrotu. Rynek ten jest interesującym obiektem badań, chociażby ze względu na charakter i złożoność oferowanych na nim produktów. Instrumenty pochodne są przydatne w zarządzaniu ryzykiem finansowym i zabezpieczaniu przed niepożądanymi zmianami wskaźników rynkowych, cen czy kursów. Jest to szczególnie istotne w warunkach liberalizacji i deregulacji światowych rynków. Ich intensywny rozwój nastąpił, bowiem wraz z upłynnieniem kursów walut, co nastąpiło w Polsce w 2000 roku. Należy zauważyć, że instrumenty pochodne to również atrakcyjny obszar dla poszukiwaczy szybkich zarobków. Derywaty, bowiem ze względu na swoją konstrukcję cechują się tym, że można, angażując niewielki wkład własny, oczekiwać Zyśków stanowiących jego wielokrotność. Wiele osób w naszym kraju nadal jest przekonanych o dużym ryzyku, jaki niosą ze sobą transakcje na pochodnych. Poznanie zasad funkcjonowania tego typu instrumentów jest, zatem niezbędne, aby w sposób regionalny ocenić ich przydatność oraz poznać faktyczne niebezpieczeństwo, wynikające często z braku umiejętności stosowania takich narzędzi. Głównym celem książki jest określenie zasad funkcjonowania instrumentów pochodnych oraz ocena możliwości efektywnego wykorzystania ich w praktyce gospodarczej. Na początku scharakteryzowano istotę ryzyka w działalności przedsiębiorstwa. Omówiono również jego wpływ na funkcjonowanie jednostki. Następnie podano miary, dzięki którym ryzyko ogranicza się do kluczowych elementów warunkujących prawidłową ocenę tej kategorii. Obszerną cześć opracowania stanowi charakterystyka instrumentów pochodnych wykorzystywanych w praktyce gospodarczej w transakcjach zabezpieczających. Pominięto w tym miejscu szereg ich odmian i tych derywatów, które występują tylko sporadycznie, skoncentrowano natomiast uwagę na instrumentach o zasadniczym, praktycznym znaczeniu. Jednoznacznie przedstawiono istotę poszczególnych transakcji, nie pozostawiając wątpliwości, co do możliwości wykorzystania określonych rodzajów pochodnych w konkretnej sytuacji, także przy istniejących ograniczeniach. Rozwinięciem tej problematyki jest kolejny, trzeci rozdział książki, w którym opisano rynek instrumentów pochodnych w Polsce, stymulowany zarówno przez operacje giełdowe, jak też pozagiełdowe. Oceniono także oferty instytucji finansowych, pośredniczących w tego typu transakcjach. W opracowaniu uwzględniono również problemy podatkowe i rachunkowe dotyczące stosowania derywatów. Potwierdzono w tym miejscu dużą wagę, z jaką należy traktować konieczność funkcjonowania czytelnych i spójnych uregulowań prawnych. W każdym rozdziale zwrócono uwagę na racjonalne zasady współpracy z bankiem świadczącym usługi z zakresu instrumentów pochodnych. Wskazano na te elementy umowy, które mają istotne znaczenie z punktu widzenia przedsiębiorstwa i decydują w wielu przypadkach o wynikach przeprowadzonych transakcji. Praktyczne zasady zarządzania ryzykiem omówione zostały w rozdziale szóstym. Wykorzystano tu przykłady dużych przedsiębiorstw, w których derywaty zdają się być integralną częścią całego procesu zarządzania korporacją. W ostatniej części książki zwrócono uwagę na ograniczenia w stosowaniu instrumentów pochodnych. Wykorzystano tu przykład transakcji terminowej forward, cieszącej się niemalże największym zainteresowaniem spośrod transakcji zabezpieczających przed ryzykiem kursowym. Opracowanie uwzględnia duży dorobek teoretyczny z zakresu instrumentow pochodnych, ale także odwołuje się do praktyki gospodarczej. Liczne przykłady empiryczne stale nawiązują do tej praktyki, przez co stanowią znakomitą bazę do oceny faktycznych możliwości wykorzystywania derywatow w działalności przedsiębiorstw. Książka przeznaczona jest dla studentow kierunkow ekonomicznych oraz osob związanych z rynkiem instrumentow pochodnych, reprezentujących zarówno przedsiębiorstwa, jak też instytucje finansowe. Opracowanie jest wynikiem badań prowadzonych przez Studenckie Koło Zarządzania Finansami Przedsiębiorstwa funkcjonujące w Katedrze Zarządzania Finansami Przedsiębiorstwa w Szkole Głownej Handlowej w Warszawie.

Jacek Grzywacz

Książka "Finansowe instrumenty pochodne" - Jacek Grzywacz (red.) - Wydawnictwo Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Książka posiada 192 stron i została wydana w 2009 r.